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日期: 2022-07-04

穩好狀態有後延性   維持正面續看反彈

 

630日,在香港回歸紀念日長周末假期前,港股表現震動,但是總體仍處於穩好的發展狀態。恒指跌了有接近140點,仍守2150022000點的初部支撐區間,正如我們指出,對港股後市可以維持正面態度繼續看反彈,而2250023500點可以是接下來的預期目標。內地公布了最新的6月製造業PMI指數報50.2,是三個月來再次重返擴張水平,有延續5月經濟回好恢復的勢頭,有利中港股市繼續聯動向上。

 

恒指震動整理第二日,在盤中曾一度下跌278點低見21719點,但是盤面有繼續輪動的情況,總體維穩的作用仍在。其中,內需股表現相對突出,在我們重點關注名單裡的李寧(02331)逆市上升了接近3%,有延續上攻勢頭的傾向。恒指收盤報21860點,下跌137點或0.62%。國指收盤報7667點,下跌28點或0.36%。另外,港股主板成交量有1514億多元仍保持足夠充裕,而沽空金額有212.8億元,沽空比例降至14.05%。至於升跌股數比例是712928,日內漲幅超過10%的股票有48隻,而日內跌幅超過10%的股票有29隻。港股通繼續錄得淨流入,在周四更是錄得有逾75億元的淨流入金額。

 

半年過去了,回顧一下港股上半年的表現,期間的波動情況是蠻大的,恒指的波幅達到了有7000點,基本上可能已走完了全年下來的波幅了。除了受到在2月尾發生的俄烏開戰以及美聯儲在3月開始進入加息周期的消息影響之外,內地疫情的變化也對港股帶來了波動的原素。然而,危中有機是市場活生生的定律,在波動過後,港股從5月份開始盤穩盤好、並且逐步走出一波獨立行情,與內地A股出現聯動向上的趨勢。究其原因,正如我們指出,低估值和政策方向是支持港股的最根本因素,相信這個也是有後延性的。由於港股在去年已率先調整下來,恒生指數現時的估值在8倍以下,相比美股標普500以及納指的1020倍要明顯低很多。另外,在全球經濟都在面對放緩的挑戰下,內地政策從去年底開始已轉向適度寬鬆,對各行業的穩增長措施亦已陸續推出並開始發揮效用,以致內地的宏觀經濟數據從5月份起出現了回好恢復的趨勢狀態。在估值以及政策方向的優勢下,我們相信港股仍處於穩好的運行格局,雖然現時說是反轉仍是言之尚早,但是估計進一步反彈修復的空間還是會有的,而經歷了上半年的風風雨雨後,相信下半年的市場焦點將會踏踏實實的回歸基本面,宏觀經濟表現如何?公司營運盈利情況怎樣?將會是我們繼續跟進時的重點。

 

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